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来源:BBAPP体育官网下载 发布时间:2024-02-16 05:03:12
公开信息显示,3月13日,南昌矿机集团股份有限公司(以下简称“南矿集团”)将在深主板首发上会,保荐人为国信证券。
南矿集团主营业务为砂石骨料和金属矿山相关的破碎、筛分设备的研发、设计、生产、销售及后市场服务。
招股书显示,这次发行前,公司控制股权的人、实际控制人李顺山通过直接和间接方式合计控制公司55.51%(表决权口径计算)的股份,这次发行后,李顺山将控制公司41.63%(表决权口径计算)的股份。
本次申请上市,公司拟募集资金约11.54亿元,用于高性能智能破碎机关键配套件产业化项目、南昌矿机集团股份有限公司智能化改造建设项目、综合科技大楼建设与智能运维平台建设项目。
南矿集团是国内技术领先的中高端矿机装备供应服务商之一。招股书显示,2019年至2021年,公司营业收入为3.93亿元、4.98亿元、7.25亿元;对应的纯利润是0.65亿元、0.9亿元、1.12亿元。经审阅,公司2022年实现营业收入约8.64亿元,净利润约1.26亿元,较2021年的增长幅度分别为19.10%、12.27%。
值得注意的是,南矿集团在上市前存在大额现金分红。招股书显示,2019年公司的现金分红为2322.59万元;2021年公司又进行了约1.46亿元的现金分红,分红金额超过当期净利润。
具体来看,按单机产品分类,公司主要销售产品为破碎设备、筛分设备和大型集成设备整机及相关配件、运维等后市场服务。报告期内,公司的整机业务营收占比超70%,是公司的重要收入来源。
报告期内,南矿集团的破碎设备、筛分设备和大型集成设备业务中砂石骨料领域的收入占比均超70%,占比较大。而公司下游直接客户为砂石骨料和金属矿山的业主或总包方,其中砂石骨料客户一般为大型水泥、建材公司,该类公司的下游直接客户是建筑工程总包方,其计算机显示终端是房地产业务。所以公司业务也会受房地产行业波动的影响。房地产行业具有一定的周期性,一旦房地产行业不景气,可能会影响企业的经营业绩。
报告期各期,南矿集团的主营业务毛利率分别是43.73%、43.67%、37.26%和38.43%,呈逐年下滑趋势,与同行业能够比上市公司中等水准较为接近。2021年和2022年上半年,受钢材等主要原材料涨价影响,破碎、筛分设备、配件的毛利率略有下滑,以及大型集成设备中外购设备的毛利率低、收入占比较大,拉低了整体的毛利率。
报告期内,公司直接材料成本占主营业务成本的比例在80%左右,占比相比来说较高。如果钢材、铸件、轴承、电机等主要原材料涨价,可能会抬升公司的产品成本,从而影响企业的毛利率和盈利能力。
我国破碎、筛分设备的市场容量大,但下游客户分散且地域分布广,以中小型企业为主,行业集中度较低,而且随着三一重工、中联重科等大型工程机械企业的入局,市场之间的竞争变得更激烈。此外,在下业产业体系调整与升级过程中,不排除有国外知名矿山机械制造商采取低价策略拓展国内市场,公司面临着市场之间的竞争加剧的风险。
报告期各期末,南矿集团的存货账面价值分别约2.51亿元、3.03亿元、3.43亿元、4.25亿元,呈逐年上升趋势,占流动资产的比例均超30%。如果下游市场需求下滑,而公司不能及时准确预期市场需求情况,可能会引起原材料积压、库存商品滞销等情形,存在存货减值的风险。
随着业务规模的扩大,公司应收账款规模也呈波动上涨的趋势。报告期各期末,公司应收账款账面价值分别约1.54亿元、1.26亿元、2.01亿元、2.4亿元,整体有所增加。若公司应收账款管理不当,有几率存在坏账风险。
在存货和应收账款规模上升等影响下,南矿集团经营活动产生的现金流量净额也受一定的影响。报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额分别是8931.16万元、5043.66万元、2337.21万元、3041.23万元,整体有所下滑,且存在低于当期净利润的情况。
报告期各期末,南矿集团的资产负债率(合并)分别为59.05%、55.11%、58.84%、57.96%,远超同行业上市公司平均值,同时公司在流动比率、速运比率和资产负债率等方面均低于同行业上市公司,短期偿还债务的能力有待提高。
作为中高端矿机装备供应服务商,南矿集团的业务受到房地产行业波动的影响。尽管近几年公司业绩有所增长,但主营业务毛利率出现下滑趋势,且公司的存货和应收账款规模整体均有所上升,资产负债率远超同行,未来经营业绩依然存在不确定性。